Netflix, streaming senzacija, raste nevjerovatnom brzinom. I ako možete da ignorirate činjenicu da pozajmljuju milijarde dolara kako bi finansirali taj rast, onda je kompanija klasična priča o uspjehu.
Njena sposobnost da privuče publiku na globalnom nivou je impresivna. Netflix je za tri mjeseca, do septembra, privukao više od šest miliona plaćajućih pretplatnika iz cijelog svijeta i sada ih ima više od 130 miliona.
Nevjerovatan razvoj Netflixa uzdrmao je medijsku scenu i tržišta bacio u trans. Netflix je motivirao, da ne kažemo isprovocirao, niz pripajanja, kupovina, nabavki i pregrupisavanja velikih kompanija. Disney i Fox, AT&T i Time Warner, Comcast, Amazon, Apple i Google morali su da odgovore i mnogi su povećali svoje fondove za TV i video.
Netflix je ipak ozbiljan problem za investitore. Svi ti filmovi i serije su skupi, a da bi podstakli širenje, kompanija troši brže nego što zarađuje i planira to nastaviti raditi godinama. Netflix je svoj posao izgradio na planini dugovanja koja i dalje raste.
Uprkos tome, konsenzus na Wall Streetu je pozitivan. Kompanija očekuje da će u narednih nekoliko godina troškovi rasti sporije od prihoda. U oktobru, David Wells, finansijski direktor kompanije, projektovao je “materijalno poboljšanje” 2020. godine. “I dalje mislimo da ćemo za nekoliko godina biti na nuli”, rekao je on. Wall Street je mahom prihvatio tu prognozu.
Nisu svi ubijeđeni.
“Netflixov osnovni poslovni model djeluje neodrživo”, rekao je Asvat Damodaran, profesor finansija sa Njujorškog univerziteta. “Ne vidim način da se to dogodi.”
Sa sve većom konkurencijom u streaming svijetu, kaže on, Netflix će morati da nastavi trošiti enormne količine novca na sadržaj i marketing. Ako smanji troškove, vrlo vjerovatno će izgubiti veći dio publike, dodao je.
Profesor Damodaran je na svom blogu postovao model procjene Netflixa na osnovu podataka o prilivu novca dostupnih investicionim analitičarima. Na osnovu toga je pokušao da odredi koliko su Netflixove dionice zaista vrijedne. Rezultati su bili šokantni.
Procjenjuje se da su akcije kompanije vrijedne oko 177 dolara. A Netflix je nedavno trgovao njima po cijeni od 310 dolara po akciji.
Problem je disparitet novca koji dolazi i novca koji odlazi. Tokom 12 mjeseci do septembra, Netflix je potrošio 11,7 milijardi dolara na nov sadržaj. Ali njihovi ukupni prihodi su bili 14,9 milijardi, što znači da su imali svega oko 3,2 milijarde dolara za marketing i ostatak operacija. To nije dovoljno za poslovanje, pa je kompanija morala da pozajmljuje novac.
Direktori Netflixa kažu da grade svoju firmu da potraje. Prošle godine, Rid Hastings, koosnivač i izvršni direktor kompanije, rekao je da Netflix mora nastaviti snabdijevati gledaoce uzbudljivim zabavnim sadržajem i predstavljati ga na inovativne načine.
Ali to će koštati. Gledaocima to možda nije problem. Netflix nudi zabavu koje ima više i koja je raznovrsnija nego prije nekoliko godina i ako im se pridruže i druge kompanije, izbora će biti dosta.
Ali da li to čini Netflix sjajnom kompanijom? Trebalo bi pažljivije proučiti brojke.
(TBT, NYT)
